“酒屋の株話”に関する記事一覧

 

 

日経新聞によれば、大手証券会社が主幹事として株式公開を手掛けた企業のうち、その後に調査対象にしているのは平均で1割にすぎないとのこと。

魅力に欠ける企業を株式市場に送り込むことで、結果として日本株市場には買いたいと思える株が少なく、買いたくない株ばかりが多い。

これが、割安だと思って日本株を買っても相場が上がらない、「日本株のワナ」のようだ。

その他に日本の社会ならではの問題もあるが、米国株と比べて日本株の上値が重いのには、そんな日本株市場の需給バランスの悪さや、日本株全体を均せば競争力に劣るといった根本的な原因があるようだ。

 

 

 

 

 

 

＜写真は日本経済新聞の記事＞

つまり、日本株に投資しようと思えば銘柄の選択こそが、他国株の場合よりも重要ということだろう。「日本株のワナ」に近づいてはいけないのだ。

また、魅力ある銘柄はすでに買い上げられている傾向にあるため、投資の好タイミングはそれほど多く訪れない、ということでもあるようだ。

日本株市場で競争の優位性を有する個別銘柄をそこそこのタイミングで買うことが出来たなら、目先の利益のために簡単に手放すのは得策ではということではないか。

それでも、競争力のある銘柄のなかには、なんだか理不尽に売られる銘柄もあるように感じる。

活発な短期投機筋の取引による株価の変動だと想像するが、長期投資の視点で冷静に対処できれば、このますます多様化している取引手法から形成される株価のメリットを享受できるのではないかと思う。

 

堅調な業績の銘柄にとっては、保守的な業績予想の上方修正がそろそろはじまる可能性がある。

マクロ環境の不透明感により市場心理が悪化した後だけに、競争力のある銘柄は上値を試す局面に入ると期待したい。

 

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ナスダック株価総合指数は過去最高値を更新・・・・強いぞ！いったい米国では何が起きているのか・・・・また、それに比べて日本株の、このそっけない感じはなんだ・・・・・・・・・。

そんな状況ではあるが、今週ついに日本株市場で、ビッグネームの海外投資家から大量買い付けがあったとの報道があった。

ヘッジファンドのタイガー・グローバル・マネージメントが、ソフトバンクGの株式を約10億ドル取得したのだ。

総運用資産の約5％だから、まあまあ本気度の高い投資ということだろうか。

なんでもソフトバンクGの資産の時価総額が過小評価されているとが理由なのだそうで、まったく株主総会で孫社長が語った内容と同じような理由での投資だったようだ。

ビッグネームが参入したとのニュースは、日本株に対しての市場心理が一気に好転するぐらいの影響力があってもよさそうなものだと思う。

日本株にとってのもうひとつの支援材料は円安だろう。米中貿易摩擦は為替市場をドル円で円安に動かしているようだ。

 

 

 

 

 

 

＜写真は日本経済新聞の記事＞

日本株市場を分析するあらゆるインディケーターは売られ過ぎを示しているようだ。また株価下落に備えて、プット・オプションを購入する動きは増加傾向が続いている。

プット・コール・レシオはここ数年右肩上がりに推移。そして現在は11年ぶりの高水準というから、「平たく言えば日本株に対する市場心理はめちゃくちゃ弱い。もしくはめちゃくちゃ弱かった。」と言うことなのだろう。

「この悲観のバイアスに対する反動は大きい」とみるべきではないか。

市場心理の変化で、様子見筋がいよいよ市場に戻ってくると期待したい。

 

 

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「市場環境の悪化」・・・いわゆる地合いが悪いらしい。

「米中貿易摩擦がさらに高まって、世界のマクロ環境に不透明感が漂うリスク」を市場は恐れているのだそうだ。

業績は好調で、株価は割高と言うわけでもないが、マクロ環境によって市場心理が悪化、株が売られる・・・・・ここ数年繰り返されているパターンだ。

 

 

 

 

 

 

バリュー投資家にとっては、またしても到来した買い場であり喜ばしいことであると同時に、パフォーマンスに欠けることが悩ましい状況と言ったところか。

これでマクロ環境の不透明感がなければ、今の株価は参加者にとって買いやすい場面なのだろう。

マクロの先行きを予想することが非常に困難であることは周知の通り。最近ではブレグジットや米大統領選挙、それに対する株価の反応などで経験した。

著名なバリュー投資家曰く、「マクロは予想してはいけない」と。なぜなら正しく予想できないから。

つまりその著名なバリュー投資家にとって、業績に関係なさそうな外部要因による下げは買いなのだ。

中国の株価が下げて、日本の魅力ある企業の株が安く買えるのなら、これはありがたいことだと思う。

また、もうすでに買って保有しているのなら売る理由はない。保有し続けるべきだと思う。

来週はショートカバーによる株価の上昇を期待したい。

 

 

 

 

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ちょっと前までは、米国株の下げに過剰反応していた印象のある日経平均株価だが、最近は逆になかなか下がらない。

この原因がどうも日銀の買いらしいと言うから、まるで相場の押し目を狙う名うてのトレーダーのようで驚く。また同時に、いつかは日銀が大量の売りを出すと考えれば、空恐ろしい気もする。

結果として日経平均株価をTOPIXで割った数値は1999年3月以来の高水準に達しているとのこと。

 

 

 

 

 

 

＜写真は日本経済新聞の記事＞

今や日銀がETF経由で日本の大企業の筆頭株主になっている事例も珍しくないのだそうだ。

そして、日経平均に対して影響力の少ないいわゆるバリュー銘柄ほど、業績よりもマクロ要因の影響が大きいとのことで、ロングショートで運用するヘッジファンドなどは、その投資手法が日本株市場では通用しなくなってきているようだ。

バリュー投資家も市場の流れに逆らえず撤退・縮小を迫られているのだとか。

モウメンタムETFに資金が大量に流入しているのだそうで、値動き自体が買いの要因になっているとのことだ。

つまり、この傾向は割高株ほど買いで、割安株は手掛けるべきではないということなのか。

それでも、サルカニ合戦の柿の種を選ぶとすれば、それは割安株の方ではないかと思う。もっと言えば大局を見据えた中小の成長銘柄だ。

個人の投資家には時間の制限がない。目先のオニギリよりも、時間はかかっても柿の種を選ぶべきだと思う。

 

 

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今週は、米中貿易戦争にさらされる米国企業に対する売り圧力が強まり、NYダウが値下がりした。

しかし今回は、どういうわけだか日経平均株価は堅調に推移した。

米国株市場では空売りのポジションが大きいとのことで、売り圧力が一巡すれば今度は買戻しが入ることが日本株市場で予想されているのか。

もしくは米国株をショートし日本株をロングするようなオペレーションでも行われているのか。

どちらにしてもNYダウが売り圧力にさらされているにも関わらず、日本株が堅調に推移しているのは、潮目が変わったということなのかもしれない。

また、中小の成長株でも潮目は変わりつつあるような印象をうける。

 

 

 

 

 

 

ソフトバンクGの株主総会を伝える記事には驚いた。

将来性の過小評価と、現在価値の過小評価は、ソフトバンクG株だけの現象ではなく、他の多くの日本株にも当てはまるのではないかと感じた次第。

つまりはこれが日本株市場のセンチメントであり、上昇トレンドであっても悲観的バイアスが支配しているということだろう。

孫社長は現在のソフトバンクG株を「買いか売りかというと、絶対に買いだ」と総会で言い切ったのだそうだが、ソフトバンクG株だけでなく他でも同じような状況の銘柄は多いと思う。

また、やたらと投機的で高利回りを目指すヘッジファンドに出資するなら、優位性のあるユニコーンハンターであり、資産の時価総額でみればやたらと過小評価されているソフトバンクGに投資した方が、よっぽど分がありそうだと思う。

大局である上昇トレンドに戻りつつある日本の成長株に期待したい。

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